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山南連廊滑動(dòng)支座YFW天然橡膠價(jià)格上揚(yáng) 薦1股

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     事件：根據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)，2016年12月我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售305.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.5%，再創(chuàng)歷史新高。其中，乘用車(chē)銷(xiāo)售267.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.1%；商用車(chē)銷(xiāo)售38.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.1%。2016年汽車(chē)銷(xiāo)售2802.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.7%。其中乘用車(chē)銷(xiāo)售2437.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.9%；商用車(chē)銷(xiāo)售365.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.8%。

     受泰國(guó)洪水催化以及下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)影響，停割期間天然橡膠基本面持續(xù)向好。目前我國(guó)海南已經(jīng)進(jìn)入停割期，泰國(guó)、印尼等東南亞主產(chǎn)國(guó)將于2月初陸續(xù)停割，再加上近期泰國(guó)洪水災(zāi)害影響（根據(jù)泰國(guó)橡膠局預(yù)測(cè)，此次洪水或?qū)⑹沟锰﹪?guó)天然橡膠減產(chǎn)近10%），國(guó)際橡膠供應(yīng)有望在一季度停割期內(nèi)持續(xù)趨緊；需求方面，2016年12月最新乘用車(chē)以及重卡銷(xiāo)量數(shù)據(jù)表明，下游需求好轉(zhuǎn)仍在持續(xù)，乘用車(chē)及重卡等下游需求將在一季度支撐天然橡膠價(jià)格上漲。

     價(jià)格倒掛疊加美元小幅貶值，利好天然橡膠上行。截至1月13日，國(guó)內(nèi)橡膠現(xiàn)貨價(jià)格18900元/噸左右，丁苯橡膠價(jià)格20800元/噸，丁苯橡膠價(jià)格21920元/噸，天然橡膠與合成橡膠價(jià)格倒掛幅度在2000-3000元/噸。由于合成橡膠價(jià)格相比于天然橡膠較低且二者在下游輪胎市場(chǎng)具有一定的替代，我們認(rèn)為后期隨著原油價(jià)格上漲，合成橡膠價(jià)格有望在主要原料丁二烯上漲的帶動(dòng)下帶動(dòng)天然橡膠價(jià)格不斷向上；此外，近期中美貿(mào)易爭(zhēng)端等因素引發(fā)美元小幅貶值也成為利好天然橡膠價(jià)格的又一因素。

    投資建議：一季度停割期間，天然橡膠新增供應(yīng)持續(xù)下降、需求不斷好轉(zhuǎn)疊加合成膠價(jià)格持續(xù)大漲，天然橡膠價(jià)格上漲有望持續(xù)。建議關(guān)注天然橡膠板塊及主要標(biāo)的：海南橡膠（16年凈利潤(rùn)4700-6900萬(wàn)元，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)！）